原料價格在供需因素共同影響下，上半年大幅回落，下半年仍難有較大反彈，預計低位震蕩運行。隨著低價原料逐步到庫，紙企成本下行確定性強，盈利兌現(xiàn)的關鍵在于紙價能否有所支撐。
連日來，包括華泰股份、太陽紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)等在內(nèi)的文化紙頭部企業(yè)，接連發(fā)布文化紙漲價函，調(diào)漲幅度均在200元/噸。
7月份正處于文化紙行業(yè)傳統(tǒng)淡季，為何紙企會選擇在此時發(fā)出漲價函？行業(yè)近兩年處于低谷期，今年上半年亦呈現(xiàn)弱勢運行態(tài)勢，許久未曾出現(xiàn)的紙企聯(lián)動“喊漲”又釋放了怎樣的信號？行業(yè)今后將如何走出困境？
《證券日報》記者在采訪中了解到，對于文化紙行業(yè)來說，此輪淡季中的集體“喊漲”，背后最主要的原因是文化紙價格已基本見底，產(chǎn)業(yè)鏈成本倒掛現(xiàn)象突出，從源頭漿廠到紙廠都存在虧損運行情況。
“大家都在虧損生產(chǎn)和銷售，再這樣下去產(chǎn)業(yè)鏈就難以運行了。”華泰股份相關負責人在接受《證券日報》記者采訪時如是說。
卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，以雙膠紙為例，今年上半年，在成本和需求雙重利空因素影響下，雙膠紙市場價格出現(xiàn)明顯下行。截至6月30日，雙膠紙市場價格收于5375元/噸，創(chuàng)年內(nèi)低點，同時也逼近2021年9月份的近年歷史低點。
“上半年雙膠紙價格之所以出現(xiàn)較明顯下行，主要是紙漿價格在上半年出現(xiàn)了寬幅下調(diào)。”卓創(chuàng)資訊分析師張巖對《證券日報》記者說，隨著年內(nèi)紙漿價格一度出現(xiàn)“跳水”，雙膠紙主要原料成本由年初的5167元/噸高點，降到5月上旬的低位3406元/噸，降幅達34.82%。因此，傳導至下游，采購者多看空紙價，同時需求恢復又不及預期，從而影響到雙膠紙市場價格。
此次公司文化紙調(diào)漲是從三個角度出發(fā)，一是前期文化紙價格已經(jīng)降低到一定程度，市場存在漲價的預期；二是近期紙漿價格企穩(wěn)反彈，使得此輪漲價有了成本面的“撐腰”；三是由于前期雙膠紙價格下行，部分終端下游采購者放緩了采購節(jié)奏，導致部分出版、本冊訂單需求延后至7月份左右，需求面也因此提供了一定利多支撐。
因此，在行業(yè)內(nèi)部看來，此輪文化紙企的集體“喊漲”，比較有信心能夠落地。
“就算在現(xiàn)有價格基礎上每噸漲不了200元，漲個100元或150元也是好的。”前述華泰股份相關負責人說，行業(yè)雖行至谷底，但從公司近期的訂單銷售情況和下游需求的變化來看，都在釋放“回升、反彈”的積極信號。
“供應收緊、紙廠訂單轉好對雙膠紙市場的確有利多表現(xiàn)，紙企漲價函的發(fā)出使市場從業(yè)者信心也得以提振。”張巖說。
展望下半年，多家機構認為，影響市場運行的主要因素仍集中在成本與供需格局上。
東興證券認為，原料價格在供需因素共同影響下，上半年大幅回落，下半年仍難有較大反彈，預計低位震蕩運行。隨著低價原料逐步到庫，紙企成本下行確定性強，盈利兌現(xiàn)的關鍵在于紙價能否有所支撐。
卓創(chuàng)資訊表示，下半年上游紙漿價格會微幅回調(diào)，但幅度偏窄，對成品紙市場影響有限。
“下半年雙膠紙還有100萬噸的新增產(chǎn)能釋放，雙膠紙行業(yè)供應壓力不減，但旺季需求集中釋放為市場提供利好支撐，多方因素影響下，下半年雙膠紙或會出現(xiàn)觸底回彈，只是供需僵持態(tài)勢仍存，回彈幅度或偏窄。”張巖說。
多位行業(yè)人士對記者表示，從長周期來看，文化紙的需求有一定下降的預期，且行業(yè)產(chǎn)能也在逐步向頭部企業(yè)集中，市場格局呈繼續(xù)整合態(tài)勢。
值得一提的是，頭部紙企都在積極布局和大力推進“漿紙一體化”，因其對漿價波動的應對能力更強，或?qū)橄嚓P企業(yè)帶來更大的生產(chǎn)優(yōu)勢。
“行業(yè)內(nèi)有句話叫‘得漿者得天下’，造紙行業(yè)接下來將面對行業(yè)集中度提升以及林漿紙產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合的機遇，因此具備‘林漿紙一體化’的公司，競爭優(yōu)勢也會更大。”
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